周度评述 上周供应端发运总量上行；澳洲飓风结束后发运补量较好，巴西发运量上行。我国到港量近期暂稳，处同期高位。需求端，247日均铁水-0.08万吨至221.31万吨，已经见底，钢厂逐步开始复产；247钢厂盈利率小幅上行，成材利润维稳。近期终端需求成交数据好转，后期关注需求回升对铁水增量的承接能力。库存端线上股票杠杆平台，钢厂进口矿库存环比减246万吨；45港库存环比增65万吨。铁矿供给端无明显减量预期；需求端，铁水产量见底，市场对终端需求回升情况偏乐观；钢厂库存处低位，清明节临近，存在一定的原料补库需求。观点方面偏震荡，策略推荐91正套逢低入场。

　　月差 5-9月差走缩，91月差走扩。

　　现货 现货成交量小幅下滑，05合约基差率2.5%左右，基差环比走缩，基差率下降。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量221.31万吨，环比减0.08万吨，3月月均铁水221.4万吨。

　　库存 45港库存增65万吨，贸易矿占比下降。15港卡粉增50万吨，NMPJ增89万吨，低品矿持平；15港块矿减31万吨，球团增22万吨，精粉增28万吨。钢厂进口矿总库存减246万吨，厂库增78万吨，海漂+港口减324万吨。

　　钢厂利润 上周钢厂盈利率上行，铁矿宽幅波动，卷螺利润维稳，废铁价差环比暂稳。进口矿消耗持平，烧结矿消耗量上行。块矿入炉比下降，球团与烧结入炉比上升；烧结入炉品位持平。

　　折扣&汇率 4月普氏62指数均值为102，对应盘面估值约为818。

　　品种间差异 超特粉性价比凸显；主流粉矿溢价下行线上股票杠杆平台。