作为对一级市场有重要影响的母基金，近年来正在发生着重大变化：一方面，大量的新兴产业需要母基金给予资金倾斜，另一方面，中小投资机构募资难，资金开始向头部或知名投资机构聚集。

　　在这一背景下，拥有雄厚资金实力、持有成本又相对较低、因此对一级市场天生具有长期主义投资理念的母基金，对整个行业发展将起到风向标的作用。

　　作为致力于与中国高质量创业、创新一起成长的一级市场媒体，创投日报将重点关注以下内容：母基金出资方的资金背景及出资要求，由此发掘和呈现背后所体现的政策取向；对被投子基金的甄选要求等具体细则，以帮助创投机构解决募资信息差等难题；我们也关注整个行业的政策变化、重要的行业人士变动等信息。

　　巨大资金的流动，承载着重大的需要解读的信息密码。

　　希望我们的报道能帮助、服务到用户，助力整个一级市场的高质量发展。

　　第21期：安徽省新能源汽车母基金

　　《科创板日报》讯（记者余诗琪）在安徽国资支持下，蔚来的换电业务“搞大事情”了。

　　日前，由安徽省能源集团、蔚来、国轩高科、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业主题母基金（下称“安徽省新能源汽车母基金”），共同出资组建的中安能源（安徽）有限公司（以下简称“中安能源”）在合肥揭牌，该公司致力于推动安徽省充换电基础设施及平台建设、统一换电标准及电池银行业务。

　　据悉，蔚来已与安徽省能源集团、安徽省交控集团达成战略合作，支持中安能源建设1000座储充换一体站。数据显示，截至2023年末，蔚来布局换电站2350座，充电桩2.11万根。

　　中安能源起步阶段的业务规模已经接近蔚来的半壁江山。在这个重磅合作的背后，除了安徽省能源集团、国轩高科等，百亿规模的省级引导主题也悄然现身。

　　财联社创投通-执中数据显示，中安能源的股东名单中，安徽新能源汽车母基金认缴出资额2亿元，持股比例为12.50%。这是该母基金首个公开的直投项目。

　　省财政出资，奇瑞旗下机构管理

　　这只母基金的来头可不小。

　　安徽新能源汽车母基金相关负责人对《科创板日报》记者表示，该母基金由省财政出资，是安徽省新兴产业引导基金十大主题母基金之一。

　　安徽省新兴产业引导基金十大主题母基金，是目前安徽省内规模最大的政府引导基金群。具体来说，是从2022年起，连续5年省财政出资，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，层层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。整个引导基金体系下设10只主题母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金。

　　上文中的16只母基金，在去年陆续完成了管理机构的招募和子基金募集组建工作，其中安徽新能源汽车母基金筹备工作启动的相当早，2022年安徽省内已经基本完成该母基金的筹备工作，并对外公开招募母基金管理机构。

　　按照规划，安徽新能源汽车母基金采取母子基金架构模式，以40亿元作为母基金，主要以参股形式支持市县和市场主体设立相关领域子基金，母子基金总规模不低于180亿元，聚焦新能源汽车和智能网联汽车领域产业培育和“双招双引”。2022年9月，合肥瑞丞私募基金管理有限公司（以下简称“瑞丞基金”）通过遴选审查，成为安徽新能源汽车母基金的管理机构。这是家相当年轻的私募机构，2022年1月成立，4月才刚刚通过中国证券投资基金业协会的私募基金管理人登记。

　　但它的背后站着一家“汽车巨头”——奇瑞。工商数据显示，瑞丞基金控股股东为奇瑞资本，这是奇瑞汽车旗下的股权投资平台。瑞丞基金董事长吴晓东曾任奇瑞控股集团副总经理。

　　随着省财政出资落地、奇瑞旗下的管理机构到位，安徽新能源汽车母基金迅速运转起来，在2022年年底启动了首批子基金管理机构的公开遴选工作。

　　对于投资方向，吴晓东曾表示，要通过母子基金重点突破“芯车联动”和高附加值零部件等关键课题，积极参与全省充换电基础设施规划建设，密切关注高校、研发机构早期科创项目孵化，促进安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业集聚和生态发展。

　　投了谁、怎么投？

　　去年四月，瑞丞基金对外公布了首批中选的10家子基金管理机构，分别是中金私募、复星创富、国元股权、杉杉创晖、轩一私募、方正和生、拓金私募、诺铁资产、国科新能、交银资本。

　　财联社创投通-执中数据显示，已经能公开查询到五只子基金，其中四只子基金的注册资本都在10亿元左右，只有交银资本管理的子基金注册资本达到了20亿元。

　　从出资规模来看，安徽省新能源汽车母基金对单只子基金的出资在2亿元-2.6亿元之间，持股比例在20%左右。据母基金负责人介绍，母基金参股比例，原则上不超过子基金实缴规模的22%，但可以通过自有资金再出资10%左右。

　　《科创板日报》记者注意到，目前已披露的5只子基金都有瑞丞基金管理的其他基金出资，另外还出现了淮北市、芜湖市地方国资的身影。

　　上述母基金负责人表示，子基金能叠加其他省市县三级财政资金、政府引导基金或母基金（仅指政府出资部分）、地方国有独资企业等国资出资方，累计下来最高不超过子基金实缴总额的50%。

　　服务新能源方向的投行人士对《科创板日报》表示，安徽省引导基金给子基金GP的出资比例不算高，现在有的地方各级国资累计下来可以达到80%出资额。但安徽有它的优势所在，一方面是新能源产业已经形成了聚集，招引项目会更容易；另一方面是安徽“很实在”，不是“账面富贵”，有的地方也号称“百亿基金”，但实际能给出的份额有限。

　　目前5只子基金中只有交银资本管理的子基金有公开的对外投资项目，参与了宝瀛（南京）气体的B轮及B+轮共4亿元人民币融资。

　　现在第一批的10只子基金还在陆续落地中，安徽省新能源汽车母基金又开始了新一轮招募。2023年10月，安徽新能源汽车母基金发布公告，对外征集子基金管理机构。

　　据上文中的母基金管理人介绍，现在母基金还有一部分出资额度，所以才对外征集新一批子基金GP，这次不设时间限制，成熟一家落地一家，直到出资额用尽。

　　从招募公告来看，安徽新能源汽车母基金对子基金GP要求非常具体。用母基金负责人的话来说，“这次是子基金GP把一切都准备好了，再向我们申报募资。”

　　在新一轮的招募中，安徽新能源汽车母基金对子基金GP的储备项目和募资能力，都提出了明确要求。储备项目方面，子基金管理机构在申报时，应提供拟投资额不少于子基金首期实缴出资50%的储备项目清单，储备项目与子基金投资策略和领域相匹配，且安徽省储备项目（含本地项目和可引入项目）的拟投资额，不低于母基金的首期实缴出资额。

　　对子基金的投资领域，安徽新能源汽车母基金也给出了详细的方向，要投资于新能源汽车和智能网联汽车产业方向，包含整车制造、零部件、材料、设备制造、汽车服务等领域。子基金在这些领域的投资额，不得低于子基金投资额的70%。

　　在募资方面，安徽省新能源汽车母基金要求子基金GP提供母基金以外的拟出资人出资承诺函、或内部决策文件等材料。在基金方案通过主题母基金投委会审议后，子基金GP需要在 1个月内完成募资任务，原则上2个月内落实首批投资。

　　一家双币机构投资人对《科创板日报》记者表示，考虑到安徽省母基金的出资比例，来募资的机构至少要储备50%以上的市场化资金，这可不是易事。现在市场化LP的力量呈结构性消退，向国资募资比市场化募资容易很多，有不少机构在为找市场化资金发愁。如果机构有这样的募资能力，过往实绩、项目资源缺一不可。

　　从这个角度来看，安徽新能源母基金对子基金GP提出了不低的要求。上述母基金负责人表示，安徽省近几年在投融资领域积累深厚，新能源是省内非常重视的产业方向，即使要求严格也有很多机构主动来接触。

　　目前安徽省已经明确新能源汽车为安徽的“首位产业”，宣布建设万亿新能源汽车产业集群，在2023年底发布了《安徽省新能源汽车产业集群发展条例》。

　　一开年，蔚来与安徽省能源集团、安徽省新能源汽车母基金等组建了中安能源，从省一级层面推动充换电业务手机配资平台，也是个明确的信号。未来，安徽省还计划设立超1000亿元的汽车产业链投资基金。