核心观点：中性 本周黑色整体高位回落。基本面来看，供给端铁水连续两周下降，6月从检修来看铁水环比5月或将持续上升，铁水尚未见顶，然而6月两大5000立方以上高炉检修，单个高炉日均影响铁水超1万吨期货股票配资平台，6月日均铁水产量或将形成较大波动。废钢长流程日耗持续上升，短流程日耗阶段性见顶，整体日耗水平处于近三年最高位。综合来看，6月供给端暂未看到有拐头向下趋势。库存端上周进入淡季累库阶段，且钢坯库存明显累库，库存水平高于去年同期。但整体成材库存水平仍处于中性偏低水平，暂时并没有较大库存压力，后续持续关注成材累库斜率。

　　月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面呈现反套结构。

　　钢厂利润：中性 周247家钢铁企业盈利率为52.81%,环比下降1.3%。

　　高炉检修：中性 根据我们对于高炉检修统计，5月高炉检修共影响铁水量247万吨，目前钢厂盈利率已经超过去年同期，6月首钢京唐及宝钢湛江两大5000立方以上高炉计划检修，5000立方以上高炉日产铁水近1.2万吨，对6月日均铁水产量形成较大波动。

　　废钢：中性 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损190元/吨，谷电微亏30元/吨。长流程废钢日耗持续回升，短流程钢厂废钢日耗阶段性见顶，目前长短流程钢厂日耗均处于近三年最高位。废钢日耗持续增加，钢厂短期内仍呈现增产态势。原料价格上涨幅度较快，废铁价差持续收缩。

　　成材库存：偏空 上周成材库存开始累库，钢坯库存累库斜率上升。涨价过程中期货股票配资平台，钢坯价格涨幅大于成材，轧材利润大幅压缩，造成轧材厂停产，钢坯库存明显累库，且目前仓库钢坯库存高于去年同期水平。螺纹库存仍处于相对较低位置，虽有累库但目前五大材整体库存压力不大，后续持续关注成材累库斜率。